اندازه معاملات ناسازگار

به گزارش کبنا، قیمت هر اونس طلا تحت تاثیر افزایش شاخص دلار آمریکا در روزی که گذشت تا قیمت 1851 دلار عقب نشینی کرد. تحلیل گران رشد ارزش شاخص دلار آمریکا به قله دو دهه ای خود را عامل تیره روزی فلز زرد می دانند.
شاخص دلار آمریکا که ارزش پول آمریکا در برابر ارزهای معتبر جهان از جمله یورو، یوان و ین را اندازه گیری می کند، اکنون به سطوح بالایی کانال 103 واحدی رسیده است. اکنون شش هفته متوالی است که شاخص دلار روندی صعودی را طی کرده و از کانال 98 واحدی خود را در این مدت به نزدیکی مرز 104 واحدی رسانده است.
مهم ترین عامل رشد شاخص دلار انتظارات از اقدامات انقباضی فدرال رزرو در ادامه سال جاری میلادی است. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای بازارهای بدون نرخ سود مانند طلا عاملی کاهشی به حساب می آید. شاخص دلار آمریکا نیز که اکنون به قله دو دهه ای خود رسیده است نیز قیمت طلا برای دارندگان دیگر ارزها را افزایش و تقاضای طلا را کاهش می دهد. نرخ سود اوراق 10 ساله آمریکا نیز اگرچه از قله سه سال و نیمی کمی فاصله گرفته است اما عامل دیگری است نیز که فشار نزولی شدیدی بر قیمت طلا وارد کرده است.
در نتیجه وجود چنین عامل هایی برای سقوط 1.5 درصدی طلا در آغاز هفته معاملات بازارهای جهانی به نظر کافی می آید. پس از اینکه فدرال رزرو تصمیم گرفت در نشست ماه می خود نرخ بهره را نیم درصد افزایش دهد، سیگنال های بسیاری درباره ادامه روند سیاست فدرال رزرو در ادامه سال 2022 به بازارها مخابره شده است. موضوعی که علاوه بر فشار بر قیمت طلا تمامی بازارها را تحت تاثیر قرار خواهد داد.
اکوایران در این زمینه نوشت: سکه امامی در هفته های اخیر علی رغم افت اونس طلا توانست خود را به بالای مرز 13 میلیون تومانی هدایت کند. با این حال، ریزش های طلای جهانی دست از سر سکه بازان بر نمی دارد و به طور مرتب زمینه ساز کاهش بیشتر ارزش ذاتی فلز گران بهای داخلی می شود.
به گزارش اکوایران، دیشب ارزش بهای اونس طلا در بازارهای جهانی تا سطح هزار و 850 دلار پایین رفت. این موضوع موجب شد که در بازار پشت خطی نیز کمی میزان فروش سکه افزایش پیدا کند. در واقع در حالی که دیروز دلار روند صعودی داشت، در بازار داخلی سکه نه تنها نتوانست به سوی مقاومت 13 میلیون و 500 هزار تومان حرکت کند که حتی محدوده 13 میلیون و 400 هزار تومان را نیز در مقطعی از دست داد.

در این میان، برخی از معامله گران باور دارند که سکه امروز می تواند به سوی مقاومت 13 میلیون و 500 هزار تومان حرکت کند و افت بهای اونس طلا در بازارهای جهانی مانع از ادامه روند صعودی سکه امامی نخواهد شد. دیشب دلار توانست به بالای محدوده 28 هزار و 700 تومان برود و این موضوع می تواند امروز زمینه ساز رشد بیشتر سکه شود. سکه نیز دیشب در اواخر معاملات توانست دوباره محدوده 13 میلیون و 400 هزار تومانی را پس بگیرد.
سکه در صورتی که به بالای محدوده 13 میلیون و 500 هزار تومان برود، با ورود خریداران بیشتری مواجه خواهد شد.

اندازه معاملات ناسازگار

دانلود فایل های پایان نامه ارشد - مقاله - تحقیق - پروژه

مشاوران مالی تغییرات کوتاه مدت قیمت و معاملات منتج از آن را با موفقیت پیش بینی می کنند. که حتی اگر معاملات به خودی خود مطلقا هیچ تاثیری بر قیمت ها نداشته باشند، می تواند منجر به یک همبستگی قابل اندازه گیری بین معاملات و تغییرات قیمت باشد. اگر مشاوران مالی تغییرات قیمت را به درستی پیش بینی کنند و اگر قیمت در حال بالا رفتن باشد، نمایندگی به احتمال زیاد درصدد پیش خرید آن برمی آید. اما در این چارچوب، ” معاملات نویز بازار[۱۲] ” که بر پایه هیچ اطلاعاتی است نباید اثر قیمتی داشته باشند.

اثر معاملات برخی از اطلاعات خصوصی را فاش می کند. ورود اطلاعات خصوصی جدید باعث وقوع معاملات می شود که باعث می شود دیگر مشاوران مالی ارزیابی های خود را به روزرسانی کنند. این خود باعث تغییر قیمت می شود. اما اگر معاملات بصورت ناشناس انجام شود و راه آسانی برای شناسایی معامله گر آگاه از معامله گر ناآگاه وجود نداشته باشد، آنگاه تمام معاملات بر روی قیمتها اثر می گذارند، تا زمانیکه دیگر مشاوران مالی بر این باور شوند که بخشی از این معاملات ممکن است شامل برخی از اطلاعات خصوصی باشند.

اثر یک تاثیر آماری با توجه به نوسانات جریان سفارش است. بعنوان مثال یک فرایند گردش سفارش را بصورت کاملا تصادفی تصور کنید، که منجر به یک ثبت سفارش متحرک منظمی می شود. اگر هر چیز دیگری ثابت نگه داشته شود، به شرط یک دستور خرید اضافی، قیمت بطور متوسط بالا می رود. نوسانات در عرضه و تقاضا می توان کاملا تصادفی باشد . به دلایلی غیرمرتبط با اطلاعات، هنوز یک مفهوم به خوبی تعریف شده از اثر قیمتی تبیین نشده است. در این مورد اثر قیمتی یک پدیده کاملا مکانیکی – به عبارت بهتر آماری – است(ام برد، ۲۰۱۳ )[۱۳].

۲-۲-۸- تصمیم گیری برای سرمایه گذاری
تصمیم گیری در خصوص سرمایه گذاری آمیخته ای است از علم و هنر. برای نیل به موفقیت در امر سرمایه گذاری باید تصور کنیم که چه چیزی امکان دارد رخ دهد. ما در خصوص وقایع گذشته آگاهی داریم ولی نمی توان گفت که گذشته دوباره تکرار خواهد شد . اگرچه آینده با عدم اطمینان همراه است ولی این عدم اطمینان قابل مدیریت است و با بهره گرفتن از فهم اساسی سرمایه گذاری، سرمایه گذاران می توانند هوشیاری لازم جهت مدیریت عدم اطمینان را کسب کنند . به علاوه، سرمایه گذاران می توانند با کمک تکنیک ها و ابزارهایی که وجود دارد تصمیمات بهتری را اتخاذ کنند . اگرچه استفاده از این تکنیکهای جدید، پیچیده به نظر می رسد، با این حال می توانند بینش جدیدی را در خصوص فرایند تصمیم گیری ارائه کنند( پی جونز، ۱۳۹۱ ).
۲-۳- مروری بر تحقیقات گذشته
اکثر مطالعات تجربی در مودر معاملات بلوک نتایج جالبی از اثر قیمتی نا متقارن ثبت کرده است که در آن پاسخ های مطلق برای قیمت خرید و فروش به میزان قابل توجهی متفاوت است. تفاوت اثر قیمتی خرید و فروش بلوک در بازارهای بسیاری در خارج از ایالات متحده تایید شده است.
برای مثال جیمیل (۱۹۹۶)؛ گرگوریو (۲۰۰۸) در بازار انگلستان؛ فرینو (۱۹۹۶) و آیتکن در بازار استرالیا و چیاچانتانا (۲۰۰۴) و همکاران در یک مطالعه که ۳۶ بازار بین المللی را پوشش داده است. نتیجه کلی این است که معاملات آغازین خرید اثر قیمتی بیشتری از معاملات آغازین فروش دارد. یکی از توضیحات بیان شده برای این پدیده آن است که آن را به تجارت آگاهانه تر برای خرید نسبت به فروش نسبت می دهند. معاملات فروش بلوک می تواند توسط عوامل بسیاری که یکی از آنها میل به نقدشوندگی است برانگیخته شود در حالیکه معاملات خرید بلوک به احتمال زیاد برای رساندن اطلاعات خاص شرکت است.
بارکلی و وارنر (۱۹۹۳)، جونز و همکاران (۱۹۹۴)، دوفور و انگل (۲۰۰۰) استدلال می کنند که فرکانس تجاری باید یک متغیر توضیحی مناسب برای انجام تجارت آگاهانه باشد، همانطور که معامله گران آگاهانه ترجیح می دهند که از اندازه متوسط سفارشات استفاده کنند. اما معاملات مکرر نشان می دهد که تعداد سفارشات ممکن است اطلاعات فوق العاده ای از اندازه سفارشات تهیه کند. متغیر های دیگر غیر از اندازه و مسیر معامله ( خرید یا فروش ) که در مطالعات به عنوان عامل تعیین کننده اثر قیمتی در نظر گرفته شده اند عبارتند از نوسانات قیمت سهام، شرایط بازار، BAS، حجم معاملات، اندازه شرکت و اثرات شتاب ( الزهرانی و همکاران، ۲۰۱۳ )[۱۴].
تصویر درباره بازار سهام (بورس اوراق بهادار)
الزهرانی، گرگوریو، هودسون و کایریاکو (۲۰۱۰) در مقاله ای با عنوان ” آیا اختلافات بازار می تواند به درستی اثر قیمتی نامتقارن معاملات بلوک را توضیح دهد؟ ” به بررسی تجربی اثر قیمتی معاملات بلوک در بازار سهام عربستان سعودی در دوره زمانی ۲۰۰۸- ۲۰۰۵ پرداختند و با بهره گرفتن از یک مجموعه منحصر به فرد از اطلاعات روزانه یک عدم تقارن در اثر قیمتی خرید و فروش بلوک پیدا کردند. عدم تقارن همچنان ادامه دارد حتی زمانیکه BAS را در معاملات بلوک محاسبه کردند، که در تضاد با متون گذشته است. یافته های آنان نشان داد در بازارهای در حال ظهور که در آن تجارت سازمان یافته کمیاب است، ساختار بازار نمی تواند عدم تقارن اثر قیمتی معاملات بزرگ را توضیح دهد( الزهرانی و همکاران، ۲۰۱۲ ).
بارکلی و وارنر (۱۹۹۳) در مقاله ای با عنوان ” تجارت مخفیانه و نوسانات، کدام معاملات قیمت ها را حرکت می دهند؟ ” به بررسی تغییر قیمت تجمعی سهام در همه ی اندازه های معاملات با بهره گرفتن از اطلاعات یک نمونه از شرکت در بورس اوراق بهادار نیویورک پرداختند.اگرچه اکثر معاملات کوچک هستند، بیشتر تغییر قیمت تجمعی سهام در طی معاملات متوسط رخ می دهد.این شواهد مطابق با این فرضیه است که معاملات آگاهانه در معاملات رده متوسط متمرکز شده است و حرکت قیمت ها عمدتا به دلیل اطلاعات خصوصی در اختیار معامله گران آگاه است( بارکلی؛ وارنر، ۱۹۹۳ ) [۱۵].
دوفور و انگل ( ۲۰۰۰ ) در مقاله ای با عنوان ” زمان و اثر قیمتی یک معامله ” به بررسی و آزمون تجربی نقش زمان انتظار بین معاملات متوالی در روند شکل گیری قیمت ها پرداختند. آنها دریافتند هنگامیکه زمان بین معاملات کاهش می یابد، اثر قیمتی معامله، سرعت تعدیل قیمت نسبت به اطلاعات معامله، و همبستگی مثبت معاملات امضاء شده همگی افزایش می یابد. این نشان می دهد زمانیکه بازار در فعال ترین حالت است، زمانیست که حضور اندازه معاملات ناسازگار معامله گران آگاه افزایش یافته است که از آن به بازار دارای نقد شوندگی پائین استنباط می کنند( دوفور؛ انگل، ۲۰۰۰ ).[۱۶]
جونز، کاول و لیپسون(۱۹۹۴) در مقاله ای با عنوان ” معاملات، حجم و نوسانات ” نشان دادند که رابطه مثبت نوسان – حجم که توسط محققین بسیاری به ثبت رسیده است، در واقع رابطه مثبت نوسانات و تعداد معاملات را منعکس می کند. بنابراین وقوع معاملات به خودی خود باعث ایجاد نوسان می شود نه اندازه معاملات. اندازه معاملات هیچ اطلاعاتی فراتر از آنچه در تعداد معاملات موجود است ندارد( جونز و همکاران، ۱۹۹۴ ). [۱۷]
فرینو، مولیکا و والتر( ۲۰۰۳ ) در مقاله ای با عنوان ” رفتار قیمت نامتقارن پیرامون معاملات بلوک ” به تجزیه و تحلیل اثر قیمتی معاملات بلوک ۳۰ سهام که شامل میانگین صنعتی داوجونز در بازه ژانویه ۱۹۹۳ تا اکتبر ۲۰۰۱ پرداختند. نتایج این تحقیق نشان داد که حذف کردن تفاوت نرخ پیشنهاد فروش و قیمت خرید از اثر قیمتی معامله بلوک و همچنین از بین بردن تفاوت سیستماتیک میان خرید و فروش بلوک می تواند در رفتار اثر قیمتی معامله بلوک تولید تقارن کند. نتایج همچنین نشان می دهد که برآورد اثر قیمتی معاملات بلوک با از بین بردن اثر تفاوت نرخ پیشنهاد فروش و قیمت خرید در بازده قیمت معاملات، یک رفتار متقارن در اثر قیمتی پیرامون معاملات بلوک ایجاد می کند( فرینو و همکاران، ۲۰۰۳ ). [۱۸]
رابرت هولداسن، ریچارد لفتویچ و دیوید مایرز در مقاله ای با عنوان ” اثر معاملات بلوک بزرگ بر قیمت های امنیتی، یک تجزیه و تحلیل مقطعی ” به بررسی متوسط اثر قیمتی موقت و دائم مرتبط با معاملات خرد و عمده پرداختند .نتایج این تحقیق نشان داد که اثر قیمتی اساسا برای معاملات آغازگر فروش بصورت موقت بوده و برای معاملات آغازگر خرید بصورت دائمی است( هولداسن و همکاران، ۱۹۸۷ ). [۱۹]
آنها همچنین در مقاله ای دیگر با عنوان ” معاملات بلوک بزرگ، سرعت پاسخ، و اثر قیمتی موقت و دائمی سهام” به بررسی اینکه قیمت ها با چه سرعتی به سطح تعادل جدید بعد از معاملات بلوک بزرگ می رسند و همچنین به اندازه گیری اثرات قیمتی موقت و دائمی پرداختند. آنها دریافتند که قیمت ها در حداکثر سه معامله تنظیم می شوند، با در نظر گرفتن بیشترین تنظیمات قیمت که در معامله ی اول اتفاق می افتد. اثر قیمتی موقت برای معاملات آغازگر فروش با اندازه ی معامله مرتبط است.اما اثر قیمتی موقت قابل مشاهده برای معاملات آغازگر خرید در بیشتر از ۱۰۰ سهام قابل مشاهد نیست .بیشتر اثر قیمتی مرتبط به معاملات بلوک، دائمی و مرتبط با اندازه ی بلوک است بدون در نظر گرفتن بخش آغازگر معامله( هولداسن و همکاران، ۱۹۹۰ ).[۲۰]
آگاروالا و پاندی در مقاله ای با عنوان اثر قیمتی معاملات بلوک و رفتار قیمت پیرامون معامله بلوک در بازار سرمایه هندوستان ” با بهره گرفتن از روش زمان معامله تدوین شده توسط هولداسن و همکاران(۱۹۹۰) به تجزیه و تحلیل سرعت پاسخ بازار به اطلاعات مرتبط با معاملات بلوک پرداختند. آنها دریافتند که قیمتها هشت دقیقه قبل از خرید بلوک شروع به افزایش می کنند، اما در مورد فروش بلوک اینطور عمل نمی کند( آگاروالا و همکاران، ۲۰۱۰ ). [۲۱]
کیم و مادهاوان در مقاله ای با عنوان ” بازار توسعه یافته معامله بلوک بزرگ، تجزیه و تحلیل و اندازه گیری اثر قیمتی ” با بهره گرفتن از داده های منحصر به فرد برای ۵۶۲۵ معامله سهام در بازه ۱۹۸۵ – ۱۹۹۲ به ارائه مدلی از بازار توسعه یافته پرداختند . آنها دریافتند که حرکات قیمت قبل از تاریخ معامله به میزان قابل توجهی با اندازه معامله رابطه مثبتی دارد. علاوه بر این اثر قیمتی موقت یا اثر نقد شوندگی، تابعی از اندازه سفارش است که ممکن است ناشی از واسطه گری های بازارهای توسعه یافته باشد( کیم؛ مادهاوان، ۱۹۹۶ ). [۲۲]
گیدن سار در مقاله ای با عنوان ” عدم تقارن اثر قیمتی معاملات بلوک ” به توسعه یک مدل نظری برای توضیح عدم تقارن اثر قیمتی دائمی بین معاملات آغازگر خرید و فروش پرداخت. این مدل نشان می دهد که چکونه استراتژی تجاری مدیران پرتفوی سازمانی یک تفاوت بین محتوای اطلاعات خرید و فروش ایجاد می کند. مفهوم اصلی این مدل این است که تاریخ عملکرد قیمت بر عدم تقارن تاثیر می گذارد( سار، گیدن، ۲۰۰۱ ). [۲۳]
اندرسون، کوپر و پرووست در مقاله ای با عنوان ” عدم تقارن و تغییرات اساسی قیمت معامله بلوک در بورس اوراق بهادار استرالیا ” به بررسی واکنش قیمت به معاملات بلوک در بورس اوراق بهادار استرالیا در طول دوره ۱۹۹۹ پرداختند. آنها دریافتند که یک عدم تقارن در واکنش قیمت بین معامله آغازین خرید و فروش با توجه به اندازه و جهش قیمت پس از انجام معامله وجود دارد. آنها با بررسی تغییرات ثبت سفارش پیرامون معاملات بلوک و اثر قیمتی مرتبط با آن، به گسترش پژوهش های قبلی پرداختند( اندرسون و همکاران، ۲۰۰۲ ). [۲۴]
پورحیدری و بیات در مقاله ای با عنوان ” بررسی سودمندی متغیرهای بنیادی و متغیرهای مبتنی بر بازار در تعیین بازده سهام ” به بررسی متغیرهای بنیادی و متغیرهای مبتنی بر بازار پرداختند. نتایج حاصل از این مطالعه نشان داد که متغیرهای بتا، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار مورد انتظار، شتاب و نسبت سود به قیمت بیشترین قدرت توضیح دهندگی را در بازار بورس اوراق بهادار تهران دارند. همچنین بین متغیرهای بتا و شتاب با بازده مقطعی سهام رابطه منفی، و بین بقیه متغیرها با بازده مقطعی سهام عموما رابطه مثبت مشاهده گردید( پورحیدری؛ بیات، ۱۳۸۹).
اعتمادی، دهقانی، آذر و انواری رستمی در تحقیقی با عنوان ” طراحی مدلی برای قیمت گذاری بلوک های کنترلی سهام ” به بررسی عوامل موثر بر صرف کنترل و قیمت گذاری بلوک های کنترلی سهام پرداختند. در این تحقیق ابتدا عوامل موثر بر قیمت گذاری و پرداخت صرف کنترل از سوی خریداران بلوک های کنترلی سهام شناسایی و سپس با بهره گرفتن از رگرسیون چند متغیره عوامل معنادار تعیین و بعد از آن قیمت بلوک های سهام با بهره گرفتن از این عوامل تخمین و با قیمت های واقعی بلوک های سهام مقایسه شده است. نتایج تحقیق حاکی از این است که اندازه بلوک، اندازه شرکت، اهرم مالی، سودآوری و عملکرد قبلی شرکت، سهامدار قبلی بودن خریدار و مهلت پرداخت حصه نقدی در قیمت گذاری بلوک های کنترلی سهام و تعیین صرف کنترل معنادار هستند( اعتمادی و همکاران، ۱۳۹۲).
۲-۴- خلاصه فصل
چون جریان ورود اطلاعات به بازار جریانی پیوسته است پس قیمت اوراق بهادار همواره می تواند در تغییر باشد . در بازاری که نسبت به اطلاعات کاراست، اطلاعات کامل همه رویدادها و رخدادهایی که بتوان با تحلیل آنها را کمی کرد و نتیجه گیری حاصل نمود، در تصمیم گیری ها مورد استفاده قرار می گیرد. در این فصل ابتدا به تشریح مبانی نظری مرتبط با معاملات بلوک پرداخته شده و در پایان نیز تحقیقات انجام شده در داخل و خارج کشور بصورت مبسوط تشریح داده شده است.
فصل سوم
روش تحقیق
۳-۱- مقدمه
در فرایند تحقیق علمی روشی که برای کشف موضوع به کار گرفته می شود اصلی ترین نقش را دارا می باشد. در حقیقت نتایج حاصل از تحقیق تا حد زیادی بستگی به نوع روشی دارد که برای دست یافتن به آنها بکار گرفته می شود. برای انجام تحقیقات علمی رویه مشخص و معینی بر اساس متدولوژی علمی وجود دارد که رعایت آنها ضروری است:

شناخت و تعریف مسئله

جمع آوری، تنظیم و تجزیه و تحلیل داده ها

تایید، رد یا تعدیل فرضیه از راه آزمون پیامدهای آن در موقعیت های خاص

تجزیه و تحلیل داده ها به منظور بررسی صحت و سقم فرضیات برای هر نوع تحقیق از اهمیت خاصی برخوردار است. داده های خام با بهره گرفتن از فنون آماری مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرند و پس از پردازش به شکل اطلاعات در اختیار استفاده کنندگان قرار می گیرند. برای تجزیه و تحلیل داده ها و اطلاعات مطابق اهداف ارائه شده، ابتدا میزان و یا مقدار هر متغیر حاصل شده در قالب جداول و نمودارهای توصیفی دیدگاه کلی از چگونگی استفاده از الگوهای آماری گوناگون کمک می نماید. تحقیق حاضر بر حسب روش و طبقه بندی جزء تحقیقات همبستگی است و هدف اصلی آن تعیین وجود رابطه میان متغیرهای مورد آزمون است. به این ترتیب هریک از فرضیه های تحقیق با بهره گرفتن از اطلاعات واقعی که بر مبنای عملکرد واقعی بورس اوراق بهادار تهران در طول دوره ی زمانی تحقیق حاصل شده است آزمون می شود. در این فصل به ارائه فرضیات تحقیق و جامعه آماری و نحوه انتخاب نمونه آماری پرداخته شده و سپس روش های گردآوری اطلاعات مورد نظر و روش های آماری مورد استفاده جهت تجزیه و تحلیل داده ها و متغیرهای تحقیق تشریح می شود. در پایان نیز به شرح مختصری از آزمونهای انجام شده جهت صحت نتایج تحقیق پرداخته می شود.
۳-۲-پرسشهای تحقیق
آیا معاملات بلوک بر قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران اثرگذار هستند؟

طلا زیر فشار اوراق و دلار لِه شد / ناسازگاری اونس طلا با بازیگران سکه

به گزارش کبنا، قیمت هر اونس طلا تحت تاثیر افزایش شاخص دلار آمریکا در روزی که گذشت تا قیمت 1851 دلار عقب نشینی کرد. تحلیل گران رشد ارزش شاخص دلار آمریکا به قله دو دهه ای خود را عامل تیره روزی فلز زرد می دانند.
شاخص دلار آمریکا که ارزش پول آمریکا در برابر ارزهای معتبر جهان از جمله یورو، یوان و ین را اندازه گیری می کند، اکنون به سطوح بالایی کانال 103 واحدی رسیده است. اکنون شش هفته متوالی است که شاخص دلار روندی صعودی را طی کرده و از کانال 98 واحدی خود را در این مدت به نزدیکی مرز 104 واحدی رسانده است.
مهم ترین عامل رشد شاخص دلار انتظارات از اقدامات انقباضی فدرال رزرو در ادامه سال جاری میلادی است. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای بازارهای بدون نرخ سود مانند طلا عاملی کاهشی به حساب می آید. شاخص دلار آمریکا نیز که اکنون به قله دو دهه ای خود رسیده است نیز قیمت طلا برای دارندگان دیگر ارزها را افزایش و تقاضای طلا را کاهش می دهد. نرخ سود اوراق 10 ساله آمریکا نیز اگرچه از قله سه سال و نیمی کمی فاصله گرفته است اما عامل دیگری است نیز که فشار نزولی شدیدی بر قیمت طلا وارد کرده است.
در نتیجه وجود چنین عامل هایی برای سقوط 1.5 درصدی طلا در آغاز هفته معاملات بازارهای جهانی به نظر کافی می آید. پس از اینکه فدرال رزرو تصمیم گرفت در نشست ماه می خود نرخ بهره را نیم درصد افزایش دهد، سیگنال های بسیاری درباره ادامه روند سیاست فدرال رزرو در ادامه سال 2022 به بازارها مخابره شده است. موضوعی که علاوه بر فشار بر قیمت طلا تمامی بازارها را تحت تاثیر قرار خواهد داد.
اکوایران در این زمینه نوشت: سکه امامی در هفته های اخیر علی رغم افت اونس طلا توانست خود را به بالای مرز 13 میلیون تومانی هدایت کند. با این حال، ریزش های طلای جهانی دست از سر سکه بازان بر نمی دارد و به طور مرتب زمینه ساز کاهش بیشتر ارزش ذاتی فلز گران بهای داخلی می شود.
به گزارش اکوایران، دیشب ارزش بهای اونس طلا در بازارهای جهانی تا سطح هزار و 850 دلار پایین رفت. این موضوع موجب شد که در بازار پشت خطی نیز کمی میزان فروش سکه افزایش پیدا کند. در واقع در حالی که دیروز دلار روند صعودی داشت، در بازار داخلی سکه نه تنها نتوانست به سوی مقاومت 13 میلیون و 500 هزار تومان حرکت کند که حتی محدوده 13 میلیون و 400 هزار تومان را اندازه معاملات ناسازگار نیز در مقطعی از دست داد.

در این میان، برخی از معامله گران باور دارند که سکه امروز می تواند به سوی مقاومت 13 میلیون و 500 هزار تومان حرکت کند و افت بهای اونس طلا در بازارهای جهانی مانع از ادامه روند صعودی سکه امامی نخواهد شد. دیشب دلار توانست به بالای محدوده 28 هزار و 700 تومان برود و این موضوع می تواند امروز زمینه ساز رشد بیشتر سکه شود. سکه نیز دیشب در اواخر معاملات توانست دوباره محدوده 13 میلیون و 400 هزار تومانی را پس بگیرد.
سکه در صورتی که به بالای محدوده 13 میلیون و 500 هزار تومان برود، با ورود خریداران بیشتری مواجه خواهد شد.

میزان معاملات واقعی ارزهای دیجیتال را چگونه تشخیص بدهیم؟

چگونه متوجه شویم ارزهای دیجیتال چقدر معاملات واقعی دارند

بر اساس گزارش داو متریکس و مساری، صنعت ارزهای دیجیتال در نیمه اول سال ۲۰۲۲ حدود ۳۰.۳ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده است. این مقدار از ۳۰.۲ میلیارد دلاری که در سال ۲۰۲۱ مشاهده شد فراتر رفت. بدون احتساب ۱۰.۲ میلیارد دلار سرمایه جمع آوری شده برای بخش مالی متمرکز، ۲۰ میلیارد دلار باقی می ماند. که روی برنامه های غیرمتمرکز، توکن های غیرمثلی (NFT) و زیرساختهای وب ۳ سرمایه گذاری شده است.

صنعت برنامه کاربردی غیرمتمرکز در فوریه ۲۰۲۱ به بالای ۴۰ میلیارد دلار سپرده در قراردادهای هوشمند رسید و در حال حاضر این رقم به ۵۹ میلیارد دلار رسیده است. تا به امروز، ورود پول واقعی به این بخش جذاب ارزهای دیجیتال ادامه دارد و در ۲۹ آگوست، استارتاپ بازی Limit Break حدود ۲۰۰ میلیون دلار جمع آوری کرده است. این پروژه پس از راه اندازی موفقیت آمیز مجموعه NFT مینت رایگان DigiDaigaku خود محبوبیت پیدا کرد.

ممکن است سوال شود که چه مقدار از این پول به طور موثر در سرمایه گذاری های متعلق به همان گروه های سرمایه گذاری قبلی مجدداً سرمایه گذاری شده است. البته، تعداد انگشت شماری راه هوشمندانه برای افزایش بیش از حد آن اعداد اعلامیه بدون نقض مقررات وجود دارد، اما بدون شک مقدار زیادی پول به سمت برنامه های غیرمتمرکز جریان دارد.

همیشه شک‌های زیادی نسبت به تعداد واقعی کاربران فعال در برنامه های غیرمتمرکز و ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین و اتریوم وجود داشته است، اما تاکنون هیچ مدرک محکمی از تقلبی بودن این آمار ارائه نشده است. بنابراین، کاربران کوچک از چه ابزارهایی می‌توانند برای تشخیص فعالیت‌های غیرواقعی استفاده کنند؟ خوب، معلوم شد که حداقل سه مورد وجود دارد: کاربران فعال، مشارکت جامعه و نقدینگی.

مقایسه کاربران ثبت نام شده با کاربران فعال ارزهای دیجیتال

اکثر شبکه های اثبات سهام (PoS) حداقل هزینه ثبت نام را دریافت می کنند و استفاده از بسیاری از آنها رایگان است. این منجر به مجموعه‌ای از آدرس‌های فعال «جعلی» می‌شود که با برنامه های غیرمتمرکز تعامل دارند و انگیزه‌هایی برای توسعه‌دهندگان و سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند تا تعدادشان را افزایش دهند.

فیلتر کردن رتبه‌بندی برنامه های اندازه معاملات ناسازگار غیرمتمرکز بر اساس تعداد کاربران داده‌های خیره‌کننده‌ای به‌ویژه در شبکه‌های ترون، واکس، فلو، ایاس و تاندرکر به ارمغان می‌آورد. برخی از برنامه های غیرمتمرکز ادعا می کنند که کاربران فعال بیشتری نسبت به پیشروهای این صنعت مانند اوپن سی، یونی سواپ و اکسی اینفینیتی دارند.

لوان ویرک ولیا، یکی از بنیانگذاران جاگر، یک سرویس پیشگیری از ربات های Web3، بیش از ۶۰ بازی و برنامه غیرمتمرکز را تجزیه و تحلیل کرد و دریافت که ۴۰٪ از کاربران فعال در واقع ربات های خودکار یا یک فرد واحد هستند که چندین حساب را کنترل می کند.

در برخی موارد، مانند بازی AnRKey X در شبکه پالیگان، نسبت ربات ها به دارندگان به ۸۴ درصد می رسید. تحقیقات ویرک ولیا نشان می‌دهد که تحلیلگران نباید از تعداد دارندگان ارزهای دیجیتال به عنوان شاخصی برای کاربران فعال استفاده کنند.

جعل کردن مشارکت جامعه فوق العاده سخت است

نشانه ای که باید به آن توجه داشت مشارکت ناسازگار جامعه در شبکه های اجتماعی پروژه است حتی اگر متریک DAU بالا باشد. هدف پروژه‌هایی که بودجه خوبی دارند، «خرید» کاربران واقعی هستند، در حالی که ربات‌ها به اندازه کافی مهارت ندارند تا در بحث‌ها به شیوه‌ای معنادار و سازگار مشارکت کنند.

این تجزیه و تحلیل بیش از ۱۰ دقیقه طول نمی کشد زیرا فقط نیاز دارد که یک نفر وارد گروه رسمی پروژه ارزهای دیجیتال شود و ۴۰ یا ۶۰ پیام آخر را اسکرول کند. آیا سؤالات واقعی و بحث های سازنده توسط جامعه وجود دارد یا صرفاً فعالیت مدیران گروه و شیلینگ از حساب های ربات؟

با رفتن به صفحه رسمی توییتر، توییچ، یوتیوب یا اینستاگرام پروژه، همان روند بررسی پست ها و نظرات جامعه را دنبال کنید. این داده‌های کیفی در مقایسه با تعداد اشتراک‌گذاری‌ها، لایک‌ها یا آدرس‌های بلاکچین فعال ارزهای دیجیتال، تحلیلی به مراتب دقیق‌تر به ما ارائه خواهند داد.

شناسایی نقدینگی های جعلی ارزهای دیجیتال

باور کنید یا نه، بازارسازان ارزهای دیجیتال خدمات نقدینگی را برای توکن ها ارائه می دهند. آنها می توانند در ازای یک کارمزد معین، پیشنهادات خود را همیشه در صرافی های معتبر نگه دارند و قیمت را با استفاده از الگوریتم هایی بر اساس جریان سفارش حرکت دهند.

یک سرمایه گذار با تجربه نکات ظریفی را که حجم جعلی و عمق اردربوک را از فعالیت معاملاتی واقعی متمایز می کند، یادداشت می کند. برای شروع، تجزیه و تحلیل عمق ۲ درصدی پیشنهادات خرید و فروش، راه آسانی را برای شناسایی توکن هایی با نقدینگی پایین فراهم می کند.

توجه داشته باشید که چگونه توکن UFO Gaming در مقایسه با حجم معاملات روزانه‌اش، پیشنهادهای غیرمنطقی پایینی دارد. تقاضای کل خریداران ۲ درصد کمتر از آخرین معامله است و کمتر از ۰.۶ درصد حجم معاملات گزارش شده است.

در حالی که داشتن یک مارکت میکر معمولاً چیز خوبی است زیرا کاربران را تشویق می کند تا توکن را به طور فعال معامله کنند، ولی لزوما به معنای حجم معاملات ربطی ندارد. از بین رفتن علاقه در بین جامعه یکی از ارزهای دیجیتال در نهایت باعث سقوط نقدینگی نمادین آن توکن می شود.

مثال بالا توکن Orchid Protocol را نشان می دهد که علیرغم اینکه در بایینس، کوین بیس، کراکن و کوکوین فهرست شده است، حجم روزانه ۶۷۵۰۰۰ دلار را ثبت کرده بود. این اثر باعث می شود که عمق دفترچه سفارش ۲% بین ۹% تا ۴۷% از فعالیت معاملاتی روزانه متغیر باشد که کاملاً نامفهوم به نظر می رسد.

نتیجه گیری

سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال باید بدانند که سرمایه گذاران خطرپذیر و سازندگان بازار در پنهان کردن دستکاری خود مهارت بیشتری پیدا می کنند. به عنوان مثال، یافتن یک توکن با رتبه زیر ۲۰۰ در بایننس با نسبت های تحریف شده در حجم روزانه و عمق اردربوک تقریباً غیرممکن است.

برای مطالعه اخبار مرتبط با رمزارزها در ایران و جهان، وبلاگ و کانال خبری ما را دنبال کنید.

اندازه معاملات ناسازگار

ولوم تریدینگ چیست

دوره ولوم تریدینگ

در این مقاله به سوالاتی چون ولوم تریدینگ (volume trading) چیست؟ چرا ولوم تریدینگ اهمیت دارد؟ جواب خواهیم داد.یکی از بهترین و درعین حال پیشرفته‌ترین سیستم‌های معاملاتی دوره ولوم تریدینگ است. با این روش توانایی این را خواهید داشت که نقاط دقیق ورود و خروج را شناسایی کرده و به موقع وارد معامله شوید و درآمد دلاری داشته باشید.

تفاوت بین معاملات فارکس و فیوچرز چیست؟

تفاوت این است که معاملات فارکس شامل خرید و فروش ارز می شود، در حالی که معاملات آتی راهی برای معامله هزاران بازار مالی مانند فارکس، شاخص ها، سهام، کالاها و غیره است.
بنابراین، می‌توانید فارکس را با معاملات فیوچرز و سایر محصولات مشتقه معامله کنید. و می‌توانید معاملات فیوچرز را در بازارهای مالی مختلف انجام دهید.با توجه به این امر، کاربر با استفاده از سامانه بازار فیوچرز، می‌تواند به صورت مستقیم و آنی میزان معاملات محرک‌های بازار مالی را با دقت بیشتری بررسی کند. معامله‌گرانی که در دوره ترند تریدینگ شرکت کرده‌اند و تجربه کافی از نحوه حرکت قیمت در بازارهای فارکس و سهام را دارند میتوانند با شرکت در دوره ولوم تریدینگ صفر تا صد ولوم تریدینگ ترندویزارد حرکات بزرگان بازار را با دقت هرچه بیشتر دنبال کرده و موقعیت هایی با بالاترین ریسک/ریوارد را بدست آورند. تا به جای استفاده از رویدادهای گذشته بازار تمایلات فعلی بزرگان بازار و تصمیمات فعلی آنها تمرکز کند

چرا ولوم تریدینگ را باید آموزش ببینیم

با شناسایی جریان نقدینگی و سمت و سوی حجم ، روند معاملات را بهتر آنالیز کنید.

در دوره آموزشی تخصصی ولوم تریدینگ (volume trading) شناسایی جریان ورود و خروج نقدینگی در تایم فریم معین قابل آنالیز است. این تکنیک یکی از تکنیک های بسیار موثر و پرطرفدار در بین معامله گران است. پلتفورم های معاملاتی شاید شاخص های خاص را نداشته باشند، ولی به ندرت پلتفورمی خواهید یافت که فاقد شاخص حجم معاملاتی یا ولوم باشد.

با یادگیری ولوم تریدینگ از این مزایا بهره مند خواهید شد.

• یادگیری ابزارهای حرفه ای در دوره ولوم تریدینگ ، نحوه استفاده از قسمت های مختلف نینجا تریدر و نحوه تشکیل اعداد
• آموزش روند (ترند تریدینگ) حرفه ای همراه با ستاپ معاملاتی کامل همچنین آموزش اوردر بوک (nt8 order book)
• فراگیری حرفه ای ولوم پروفایل (والیوم پروفایل) و شناسایی روند (ترند)
• آموزش تایم اند سلز لیست و ستاپ معاملاتی مربوط به آن همراه با آموزش اوردر فلو (جریان سفارشات)
• یادگیری فوت پرینت پیشرفته و آموزش اوردر فلو (جریان سفارشات)
• روش کار و سیگنال گیری از استراتژی ناسازگاری دلتا فوت پرینت (دلتا دایورجنس) و استراتژی تناقض والیوم (والیوم دایورجنس)
• استراتژی ترید ولوم تریدینگ (volume trading) با نقاط مهم برگشت قیمت و انتخاب پرایس اکشن یا ولوم تریدینگ
• فراگیری نحوه کار با حجم معاملات (ولوم معاملات) قاط تجمیع حجم معاملات
• سیستم ورود در ولوم تریدینگ (والیوم تریدینگ) و یادگیری تعاریف استاپ لاس های کوچک
• تنظیمات چارت تریدر های پیشرفته و تکنیک های کلاستر پروفایل همراه با آموزش استراتژی ترید حرفه ای ها
• بررسی فیلتر حجم معاملات روی نماد معاملاتی فیوچرز (اینسترومنت ها)

بطور کلی تمامی سرفصل هایی که بصورت حرفه ای و کاملا پیشرفته آموزش خواهید دید، در ادامه خواهیم گفت.

اتمام دوره ولوم تریدینگ و کسب درآمد

با اندازه معاملات ناسازگار خرید دوره ولوم تریدینگ و بعد از اتمام دوره ولوم تریدینگ (volume trading)، یکی از موفق ترین تریدر ها خواهید شد همچنین از تجربیات اساتید ترند ویزارد بعد از اتمام آموزش ولوم تریدینگ (volume trading) بهرمند می گردید. چرا که یکی نکات طلایی موفقیت در ترید، برقراری ارتباط با اساتید و مشاورین انلاین مجرب است. شما در trendwizard، از آنالیز تریدها، پاسخ به سوالات جدید و نیز وبینار های ماهانه و نیز بروزرسانی های دوره های آموزشی ، اندیکاتور نینجا تریدر و ادونز نینجا تریدر 8، بهره مند خواهید شد. تیم قدرتمند ترند ویزارد تمام توان را خواهد گذاشت تا شما را به عنوان یک تریدر حرفه ای تحویل جامعه دهد و خیلی ساده در منزل خود بنشینید و بدون انجام هیچ زحمتی، درآمد داشته باشید.

سرفصل های دوره ولوم تریدینگ :

اندازه معاملات ناسازگار
• تفاوت بین بازار فارکس و فیوچرز و معرفی دوره ولوم تریدینگ

آشنایی با بازار های متمرکز و غیر متمرکز ، همچنین آشنایی با تفاوت این دو بازار و اطلاعات کلی مربوط به دوره ولوم تریدینگ.

• نصب پلتفرم نینجاتریدر و دریافت دیتای فارکس و فیوچرز

با پلتفرم حرفه ای نینجاتریدر میتوانید دیتاهای بازارهای متمرکز و غیر متمرکز را دریافت کنید و در معاملات خود از انها استفاده کنید.

• نصب ادونزهای نینجا تریدر
  در این قسمت با ادونزهای کاربردی سیستم ولوم تریدینگ و نحوه نصب انها اشنا میشوید
• معرفی ولوم پروفایل و تنظیمات پروگرام

تفاوت بین حجم در زمان و حجم در قیمت را با استفاده از وولوم پروفایل در دوره ولوم تریدینگ یاد خواهید گرفت

• اجزای ولوم پروفایل و تفاوت بین ولوم پروفایل فیکس و فلکسیبل

با آشنایی با انواع مختلف ولوم پروفایل میتوانید نقاط حساس مارکت را شناسایی کنید و مناطق حساس قیمتی را بشناسید

با مناطق مورد علاقه خریداران و فروشنده ها آشنا میشوید

ستاپهای مربوط به ولوم پروفایل فلکسیبل و نقاط بازگشتی قیمت .

ستاپهای مربوط به ولوم پروفایل فیکس و نقاط حساس روزانه مارکت

با ترکیب استراتژی های ولوم پروفایل و ترند تریدینگ میتوانید نقاط پایان کارکشن و شروع موومنت را شناسایی و در بهترین نقاط با بزرگان مارکت همگام شوید.

معرفی وی وپ و ستاپهای وی وپ

میتوانید میانگین متحرک حجمی را درک کنید که موسسات در کدام نواحی دنبال خرید یا فروش هستند.

• ستاپهای اختصاصی ترند ویزارد در ولوم پروفایل | (کلاس آنلاین)

۳ استراتژی منحصر به ترند ویزارد که عملکرد شما را در انجام معاملات به طرز قابل توجهی بالا خواهد برد.

• معرفی فوت پرینت اوردر بوک و تنظیمات مربوط به ادونز فوت پرینت

آشنایی با اصول تجارت در بازارهای مالی و شناخت انواع خریداران و فروشنده گان را در این ویدیو بررسی خواهیم کرد.

توسط این ستاپ ها یاد خواهید گرفت که ایا در نقطه ای که دنبال معامله هستید بزرگان مارکت هم دنبال معامله در جهت تحلیل شما هستند یا نه.

• تئوری حراج(قیمتهای تخفیف خورده و گران در مارکت)

آموزش شناخت قیمتهای تخفیف خورده و گران در مارکت در بهترین نقاط برای معامله.

• ستاپهای اختصاصی ترند ویزارد برای فوت پرینت | (کلاس آنلاین)

۳ استراتژی منحصر به ترند ویزارد همیشه پا به پای بزرگان برای ورود به مارکت .

• ترکیب استراتژی های ولوم تریدینگ با ترند تریدینگ | (کلاس آنلاین)

با ترکیب هر انچه که تا الان یاد گرفته اید در بهترین نقاط مارکت با کوچکترین استاپ لاس ها و بزرگترین ریواردها معاملات پر سودی تجربه خواهید کرد.

• بیگ ترید
• در این بخش لحظه شروع حرکتهای بزرگ را شناسایی خواهید کرد.

آموزش آنلاین ولوم تریدینگ (دوره ولوم تریدینگ)

برای اطلاع از نحوه برگزاری دوره ها و کلاس های رفع اشکال آنلاین می توانید با شماره واتساپ و همچنین پشتیبانی آنلاین سایت تماس حاصل فرمایید.

به همین دلیل ما به عنوان تیم ترندویزارد در این دوره شما را با روش وولوم تریدینگ آشنا می کنیم و به شما یاد می دهیم که چگونه حجم بازار را در زمان واقعی تجزیه و تحلیل کنید، سپس نحوه یافتن نقاط تجمع سفارشات برای حرکت قیمت را به شما آموزش می دهیم. در این دوره با تفاوت های معامله گران مختلف و نحوه کار آنها آشنا می شوید همچنین خواهید آموخت که چرا عرضه و تقاضا بازار را به حرکت در نمی آورد، بلکه این معاملات و بزرگان مارکت هستند که قیمت محصولات را تغییر می دهند

سوالات متداول در باره Trading Volume

چرا ولوم تریدینگ؟

ولوم تریدینگ مشکل روشهای کلاسیک معامله گری را تا حدود زیادی برطرف میکند و به معامله گران اجازه میدهد تا با بررسی قدرت خریداران و فروشندگان در ناحیه مد نظرشان همگام با بزرگان مارکت وارد معامله شوند.

چرا تریدرهای حرفه ای از دوره ولوم تریدینگ استفاده میکنند؟

سیستم ولوم تریدینگ و ابزارهایی که در این سیستم استفاده میشوند همگی برای تحلیل حرکات آینده قیمت طراحی شده اند و به نوعی سیستمی برای تفسیر اتفاقاتی است که در آینده میتواند در مارکت رخ دهد.به همین دلیل دیدی بر مبنای واقعیت در حال و حاضر مارکت ارائه میدهد و با گذشته مارکت کاری ندارد.گذشته ای که معلوم نیست دوباره اتفاق بیفتد یا نه

آیا ابزارهای ولوم تریدینگ مانند اندیکاتورهای کلاسیک بر اساس گذشته مارکت کار میکنند؟

به هیچ وجه.ابزارهایی که در این سیستم استفاده میشوند نه تنها بر اساس گذشته مارکت عمل نمیکنند بلکه اطلاعات بسیار ارزشمندی از حال و حتی آینده مارکت به ما ارائه میدهند.

آیا این روش فقط برای معاملات اسکلپ کاربرد دارد؟

از زیبایی های سیستم ولوم تریدینگ این است که شما میتوانید بر اساس شخصیت خودتان استراتژی معاملاتی خودتان را طراحی کنید و از اسکلپ تا سوینگ تریدینگ میتوانید از ان استفاده کنید.

آیا میتوانیم با ولوم تریدینگ مناطقی که بانکها و موسسات بزرگ مالی وارد مارکت میشوند را تشخیص دهیم؟

اساس ولوم تریدینگ بر این پایه است که مـا بتوانیم همگام با بزرگان مارکت وارد معامله شویم و بعد از شناسایی مناطق مورد نظر آنها با تاییدیه های مختلف بالافاصله بعد از آنها وارد معامله شویم.

تحولات بازار ارز و ناسازگاری مسوولیت‌ و اختیارات سیاست‌گذار پولی

مقابله با شکل‌گیری و برهم‌افزایی هیجانات کاذب و فرصت دادن به کارگزاران به ‌منظور متقارن‌تر شدن یا کامل‌تر کردن اطلاعات از مهم‌ترین اهداف بانک مرکزی در جهت‌گیری‌های خود در تحولات اخیر بازار ارز است.

رامین مجاب صاحب ‌نظر پولی و بانکی

مقابله با شکل‌گیری و برهم‌افزایی هیجانات کاذب و فرصت دادن به کارگزاران به ‌منظور متقارن‌تر شدن یا کامل‌تر کردن اطلاعات از مهم‌ترین اهداف بانک مرکزی در جهت‌گیری‌های خود در تحولات اخیر بازار ارز است.

معمولا سیاست‌گذارها تمایلی ندارند که یک بازار را ببندند و جلو تجارت را بگیرند. با این حال در مواقعی لازم است این اتفاق بیفتد و محدودیت‌هایی میان ارتباط تقاضاکنندگان و عرضه‌کنندگان به وجود ‌آید. مقابله با شکل‌گیری و برهم‌افزایی هیجانات کاذب و فرصت دادن به کارگزاران به ‌منظور متقارن‌تر شدن یا کامل‌تر کردن اطلاعات از مهم‌ترین اهداف این قبیل اقدامات است.

انتظار می‌رود، کاهش دامنه نوسانات قیمت حول ارزش تعادلی یا جلوگیری از جهش بیش ‌از حد قیمت و فاصله زیاد گرفتن از قیمت تعادلی از نتایج آن باشد. برخلاف بعضی از بازارهای متمرکز نظیر بورس، جلوگیری از انجام معاملات ارزی در وضعیت فعلی که مبادلات از طریق صرافی‌ها و تقریبا نقدی صورت می‌گیرد جز با درگیر کردن ارکان امنیتی نظیر نیروی انتظامی امکان‌پذیر نیست. در ادامه به 3سوال مهم پاسخ‌هایی داده می‌شود:

1- نقش سیاست‌گذار پولی در تعطیلی بازار ارز چیست؟

در پاسخ تفکیک 3مرحله از یکدیگر مفید است: در مرحله اول ساختارهای برونزا و خارج از کنترل سیاست‌گذار ارزی نرخ تعادلی جدیدی را خارج از کریدور قابل قبول سیاست‌گذار به وجود می‌آورند. در مرحله دوم، سیاست‌گذار پولی نرخ تعادلی جدید را شناسایی و لزوم تغییر کریدور مورد نظر را ارزیابی می‌کند. در مرحله سوم، ابزارهای ارتباطی و دخالتی موثری در جهت حرکت با ثبات و کم‌نوسان به تعادل جدید انتخاب می‌شود.

در این تقسیم‌بندی، مسوولیت سیاست‌گذار پولی به مرحله اول و تغییر نرخ‌های تعادلی مربوط نمی‌شود. اگر فرض کنیم که سیاست‌گذار پولی استقلال عملیاتی کافی درخصوص شناسایی نرخ‌ها و استفاده از ابزارها را دارد، می‌توان از وی انتظار داشت که درخصوص حرکت‌های بی‌ثبات از یک تعادل به تعادل دیگر پاسخگو باشد. شناسایی نرخ تعادلی جدید، ارزیابی لزوم تغییر کریدور، کارا نبودن ابزارهای سیاست‌گذاری و غیرقابل پیش‌بینی بودن رفتار کاگزاران مخصوصا در شرایط نااطمینانی و انتظارات منفی، چالش‌های اصلی سیاست‌گذار پولی هستند.

نقض فرض فوق را می‌توان عامل اصلی بحرانی شدن اوضاع دانست به این معنی که ساختارهای موجود سیاست‌گذار پولی را هم مسوول سطح تعادل و هم مسوول نوسانات معرفی می‌کند. مبرهن است که قیمت ارز به عوامل بسیاری بستگی دارد که در اختیارات سیاست‌گذار پولی قرار ندارند. به نظر اینجانب این ناسازگاری میان مسوولیت و اختیارات یکی از عوامل اصلی اختلال در سیاست‌گذاری ارزی اخیر بوده است.

2- تا چه اندازه باید نگران باشیم؟

پاسخ بسته به طول دوره تعطیلی بازار و نوع قیمت‌گذاری سیاست‌گذار متفاوت است. هر چه این دوره طولانی‌تر باشد و هر چه فاصله قیمت وضع شده از قیمت تعادلی بیشتر باشد، شفافیت کمتر و فرصت‌های رانت‌جویی بیشتر خواهد بود. ساختارهای ضعیف نظارتی این مشکلات را عمیق‌تر کرده و هزینه‌هایی در قالب کاهش رشد اقتصادی مثلا از کانال سرکوب صادرات بخش خصوصی، فساد و. به وجود می‌آورد.

3- آیا شرایط به وجود آمده تنها حاوی نکات منفی است؟

پاسخ منفی است، مخصوصا اگر رویکردهای حمایتی بیشتر مدنظر قرار گیرد. شاید مهم‌ترین فرصت به وجود آمده را بتوان همگرا شدن نظرات و همت سیاست‌گذار برای راه‌اندازی زیرساخت‌های الکترونیکی خرید و فروش ارز دانست. هزینه مبادلاتی کمتر و شفافیت بیشتر از سرتیترهای منافع چنین نظامی به ‌شمار می‌آید. در این خصوص چند نکته به ذهن می‌رسد:

ارتباط‌های الکترونیکی با دنیای خارج کم‌هزینه‌تر اما شفاف‌تر از ارتباط‌های پول فیزیکی است. در فضای نامطمئن و ریسکی پس از تحریم‌های بانکی و ترس از بازگشت تحریم‌ها شاید نتوان از منافع چنین ارتباط‌هایی حداکثر استفاده را برد. با این حال چنین نظامی اهمیت مذاکره با سیاست‌گذاران غیراقتصادی را روشن‌تر می‌کند.

فعالیت‌های سفته‌بازی به هیچ عنوان بد نیستند. آنها شرط لازم برای شناسایی قیمت‌های کارا به شمار می‌آیند. بهتر است سیاست‌گذار این فعالیت‌ها را درونزای محیط اقتصادی ببیند. محیط‌های بی‌ثبات‌تر و نامطمئن‌تر منابع بیشتری برای کشف قیمت‌های کارا لازم دارند. با این توضیح و با توجه به آنچه پیش‌تر عنوان شد، سیاست‌گذار باید طول دوره استفاده از ابزارهای غیراقتصادی مدیریت قیمت را تا حد ممکن کوتاه کند و اجازه شکل‌گیری این قیمت‌ها را بدهد. به عنوان مثال در صورت برقراری یک سیستم الکترونیکی در کنار یک سیستم نقدی، تفاوت قیمت ارز نقدی از ارز الکترونیکی می‌تواند به عنوان یکی از متغیرهای هشداردهنده درخصوص رویکرد سیاست‌گذاری‌های اقتصادی یا غیراقتصادی رصد شود.

ناگفته پیداست که شفافیت نظام الکترونیکی می‌تواند زمینه‌ساز جلوگیری از فعالیت‌های پول‌شویی و تطهیر نتایج فعالیت‌های مجرمانه باشد.

در نهایت یک بخش از هزینه مبادلاتی بازار نقدی به توزیع جغرافیایی چنین بازارهایی بازمی‌گردد. هزینه نهایی عرضه ارز نقدی در مناطق جغرافیایی دورتر بالاتر بنابراین قیمت آنها نیز بیشتر است. سیستم الکترونیک فرصت برابری را برای همه ایجاد می‌کند بنابراین می‌تواند در برقراری عدالت اجتماعی موثر باشد.