انتظارات اجماع بازار

دیده‌بانی بورس در سال‌ 96

دنیای اقتصاد- مهرنوش سلوکی: بی‌شک بازار سهام یکی از اثرگذارترین بازارهای اقتصادی کشور به شمار می‌رود. در همین زمینه، بررسی چشم‌انداز روند این بازار می‌تواند برای فعالان اقتصادی از اهمیت بالایی برخوردار باشد. بعد از افت 75/ 3 درصدی شاخص کل بورس طی سال 95، نظرات بسیاری درخصوص عملکرد بورس تهران طی سال 96 وجود دارد. از این رو «دنیای اقتصاد» به میان سهامداران و کارشناسان بورسی رفته و حال و هوای بورس 96 را از نگاه آنها جویا شده است. جامعه آماری نظرسنجی صورت گرفته متشکل از 172 شرکت‌کننده است که از این تعداد 125 نفر از سهامداران خرد و 47 نفر کارشناس این حوزه هستند و به 8 پرسش ما پاسخ گفته‌اند. در بخش بررسی میدانی این گزارش، جو حاکم بر تالار شیشه‌ای همچنان متاثر از افت شاخص از سال گذشته قرار دارد. سهامدارانی که میل به بازگشایی نمادهای متوقف دارند و شرایط اقتصادی شرکت‌ها را چندان مطلوب ارزیابی نمی‌کنند. اما کارشناسان با نگاهی خوشبینانه به پیشواز بورس 96 رفته‌اند، به‌طوری که بیش از 80 درصد از آنها بازار امسال را صعودی دانسته و احتمال رشد شاخص را بیش از هر چیز دیگری می‌دانند. در این میان نکات قابل توجهی در آرای شرکت‌کنندگان وجود دارد که توجه به آنها خالی از لطف نیست. با توجه به اینکه هر دو گروه شرکت‌کننده با اجماع نظر عملکرد بورس در نیمه دوم سال را بهتر دانسته‌اند به نظر می‌رسد عمده این نگاه صعودی معطوف به آن بازه زمانی باشد. بر همین اساس، در نیمه اول سال انتظار روند کم‌نوسان‌تری نسبت به 6 ماه دوم میان فعالان بازار وجود دارد. اما از دیگر نکات جالب چرخش نگاه دو گروه شرکت‌کننده به بازار‌های رقیب است. با وجود اینکه بازارهای کم‌ریسک همچون بازار پول همچنان به عنوان جدی‌ترین رقیب بازار سهام مطرح است، بازار مسکن جای خود را به بازار ارز و سکه داده و به‌عنوان رقبای بازار سهام مطرح شده‌اند (در نظرسنجی پیشین یکی از بازارهای رقیب مهم از نگاه شرکت‌کنندگان مسکن بود). توجه شرکت‌کنندگان به بازار ارز می‌تواند چشم‌انداز تداوم افزایش نرخ ارز طی سال 96 را تقویت کند، موضوعی که می‌تواند از جهات مختلفی بورس و کلیت اقتصاد کشور را تحت تاثیر قرار دهد.

اینکه شاخص بازار سهام طی سال 96 به کدام سمت می‌رود بستگی به مولفه‌های بسیاری دارد. با وجود این در اولین نظرسنجی سال جدید «دنیای اقتصاد» کفه ترازوی شاخص به سمت صعودی میل بیشتری دارد. این سنگینی که عمدتا از سوی کارشناسان اعمال شده است حاکی از خوشبینی به بهبود بسیاری از مولفه‌های کلان اقتصادی است که می‌تواند رشد شاخص را رقم بزند. اما درخصوص سهامداران خرد موضوعی که در نظرسنجی‌های پیشین نیزخودنمایی می‌کرد تخمین آینده با نگاه به گذشته است. در نظرسنجی ابتدای سال 95 نیز این نکته مشهود بود که تحت اثر رشد 30 درصدی شاخص طی سال 94، عمده سهامداران بازار 95 را صعودی ارزیابی کرده بودند. در این شرایط کاهش نگاه خوشبینانه این افراد می‌تواند از این جهت توجیه داشته باشد.

روند بازارهای موازی بازار سهام تاثیر قابل‌توجهی بر بورس دارد. رقیب سال‌های اخیر بازار سهام، بازار پول است که با وجود برخی انتظارات برای کاهش نرخ سود سپرده‌ها، همچنان اصلی‌ترین رقیب بورس تهران محسوب می‌شود. شاهد این مدعا نیز آرای دو گروه شرکت‌کننده است که حدودا نیمی از افراد سپرده‌های بانکی را مهم‌ترین رقیب می‌دانند، اما نکته مهم اتفاق نظر دوگروه بر سر بازار ارز است. دلار که طی یک سال اخیر مخصوصا از نیمه دوم سال با رشد قابل‌توجه رکوردهای مهمی نیز به‌جا گذاشت اینک رقیبی دیگر برای بورس تهران ارزیابی شده است. از آرای به‌دست آمده می‌توان برداشت کرد که طبق پیش‌بینی‌ها ارز طی سال جاری نیز روند صعودی خود را ادامه می‌دهد و این موضوع می‌تواند جذابیت این بازار را افزایش دهد. از سوی دیگر بازار سکه نیز مورد توجه کارشناسان بوده است.

بررسی مولفه‌های اثرگذار بر اقتصاد و بورس می‌تواند برای فعالان اقتصادی و سهامداران بسیار مفید باشد. طی چند سال اخیر موضوع تحریم‌های هسته‌ای و بعد از آن اجرای برجام از مهم‌ترین ریسک‌های سیستماتیک بازار سهام بود. موضوعی که بر اساس اظهار نظر شرکت‌کنندگان کماکان می‌تواند در فضای کلان اقتصاد اثرگذار باشد. موضوع دیگری که از اهمیت بالایی برخوردار است موج رشد قیمت جهانی کامودیتی‌ها است. بررسی دیگر آرای ثبت شده نشان می‌دهد عمده توجه کارشناسان به بازارهای جهانی معطوف است. موضوعی که طی سال‌های قبل نیز میان سهامداران خرد کمتر مورد توجه بوده است. این مورد نشان می‌دهد روند بازارهای جهانی کماکان موضوعی است که از سطح عمومی فعالان بازار سهام بالاتر است. همچنین در سال96 یکی از موضوعات مهمی که از چشم دو گروه شرکت‌کننده به خصوص سهامداران دور نمانده است برگزاری انتخابات ریاست جمهوری است.

انتظار تحقق سود‌های بزرگ در بورس نیز از مباحثی است که می‌تواند آینده بورس را به تصویر بکشد. بررسی نمودار سود انتظاری سهامداران به خوبی نشان می‌دهد که کارشناسان و سهامداران خرد با اجماع نظر بیشترین گزینه محتمل را کسب سود بین 10 تا 20 درصد می‌دانند. این در حالی است که در نظرسنجی‌های قبل، دو گروه کارشناسان و سهامداران خرد دریافت سود بیش از 30 درصد را انتظار داشتند. کاهش سود انتظاری میان دو گروه شرکت‌کننده می‌تواند دو پیام برای بورس سال 96 و اقتصاد کشور داشته باشد. این انتخاب به خوبی نشان می‌دهد که بیش‌انتظاری در بورس تهران تا حد قابل توجهی کاهش یافته و انتظارات تا حدی تعدیل شده است. همچنین کسب سود بین 10 تا 20 درصد، با شرایط تورمی و وضعیت کل اقتصاد کشور مطابقت دارد. این موضوع نشان می‌دهد طی سال جدید انتظارات فعالان بازار سهام با شرایط کلی اقتصاد تا حدی همخوانی دارد و آنها با منطق بیشتری در بازار فعالیت می‌کنند.

با اینکه بیش از نیمی از پاسخ‌دهندگان هر دو گروه نیمه دوم سال را زمان عملکرد بهتر بورس در سال جاری می‌دانند، می‌تواند تحت تاثیر رشد دو سال اخیر بورس در این بازه زمانی باشد. طی دو سال گذشته صنایع بورسی تحت تاثیر توافق برجام و رفع تحریم‌های هسته‌ای توانستند تا حد قابل توجهی زیان انباشته خود را جبران کنند در سال 94 و در اوایل دی‌ماه با حصول ایران به برجام صنایع بورسی توانستند تحت تاثیر این خبر رشد قابل توجهی داشته باشند. تداوم این روند در سال 95 به همراه رشد قیمت جهانی کامودیتی ها نیز عامل رشد بورس در نیمه دوم سال 95 بود. با این وجود بررسی رشد بورس طی چند سال اخیر حاکی از آن است که به‌طور سنتی نیمه اول نیمه بهتری برای بورس به شمار می‌رود. حال باید دید طی سال جاری و با گذشت حدود یک سال‌ونیم از توافق برجام بورس در کدام نیمه عملکرد بهتری بر جای می‌گذارد.

اوایل تابستان مصادف با ترافیک سنگین برگزاری مجامع بورسی است. بررسی این موضوع که شرکت‌ها نسبت به سال قبل تا چه اندازه سود تقسیم می‌کنند بستگی به عملکرد آنها طی دوره یکساله اخیر دارد. در نظرسنجی «دنیای اقتصاد» اکثریت کارشناسان و سهامداران خرد سود مجامع سال 96 را مشابه یا کمتر از سال 95 ارزیابی کرده‌اند. سیگنال‌هایی که از اولین پیش‌بینی شرکت‌ها و صورت‌های مالی آن‌ها وجود دارد دو عاملی است که در بدبینی سهامداران نقش دارد . این نتایج نشان می‌دهد بهبود عملکرد شرکت‌ها نسبت به سال قبل تا حدودی دور از انتظار فعالان اقتصادی است، که با توجه به وضعیت کنونی شرکت‌ها طبیعی به نظر می‌رسد. بنابراین چنین به نظر می‌رسد که سهامداران در انتظار کسب سود‌های جذاب در مجامع سالانه امسال نیستند.

روند فعالیت صنایع مهم بورسی همواره زیر ذره‌بین فعالان بازار سهام قرار دارد. در این سوال دو گروه سهامداران خرد و کارشناسان بورسی با توجه به مولفه‌های اثرگذار، صنایع پربازده بورس تهران در سال 96 را انتخاب کرده‌اند. همان‌طور که در نمودار مشخص است صنایع معدنی - فلزی در صدر انتخاب هر دو گروه قرار دارد. این صنایع طی سال گذشته تحت تاثیر رشد قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها با رشدهای قابل توجهی همراه شدند. برهمین اساس، این گمانه‌زنی وجود دارد که خوشبینی به تداوم رشد قیمت‌های جهانی باعث شده فعالان بازار سهام همچنان خوش‌اقبال‌ترین صنایع بورسی را معدنی-فلزی بدانند. از نکات قابل توجه این بخش انتظار سودآوری یکسان از سه صنعت پالایشی، دارو و رایانه میان سهامداران است. صنایع دارویی و رایانه همواره از صنایع کم‌ریسک بورسی بوده‌اند، با وجود مشکلاتی که شرکت‌های دارویی در سال گذشته داشته‌اند به نظر می‌رسد همچنان از اقبال خوبی میان سهامداران برخوردار باشند.

چالش‌ها و هیجانات برخی گروه‌های بورسی همواره بیش از دیگر گروه‌ها است. موضوعی که در بسیاری از مواقع منجر به نوسان‌های غیرطبیعی در نمادها می‌شود. براساس نظرات کارشناسان بورسی، خودرو و صنایع وابسته طی سال 96 پرچالش‌ترین صنایع بورسی هستند. این صنعت که بعد از اجرایی شدن برجام با رشدهای قابل توجهی همراه بودند همواره به دلیل موج خبرهای پیرامون، شاهد رفتار هیجانی سهامداران بوده است. از این رو بار دیگر این امکان وجود دارد که این صنعت پر افت و خیز مورد توجه سهامداران قرار بگیرد. دومین صنعت پرچالش از نگاه دو گروه شرکت‌کننده گروه مالی است. بانک‌ها در سالی که گذشت با چالش‌های بسیاری مواجه بودند و عمدتا توقف‌های طولانی‌مدت را تجربه کردند. در سال جدید تداوم این شرایط همچنان در این گروه دیده می‌شود، به نحوی که برخی نمادهای بانکی همچنان متوقف است. در نهایت به‌نظر می‌رسد فعالان بازار همچنان انتظار شرایط پرریسک را برای گروه مالی دارند.

صورت‌های مالی فصل بهار چقدر با پیش‌بینی تحلیلگران هماهنگ بود؟

طی دو هفته‌ اخیر 3 دسته داده تحلیلی مهم در رابطه با مسیر اطلاعاتی بازار سهام منتشر شد. این سه بسته اطلاعاتی را به ترتیب پیش‌بینی سود مورد اجماع تحلیلگران، صورت‌های مالی فصل بهار بنگاه‌ها و نهایتا گزارش عملکرد ماهانه این شرکت‌ها در تیر تشکیل می‌دهد.سوال مهمی که باید به آن پاسخ داد آن است که برآورد‌های تحلیلگران تا چه اندازه بر واقعیت‌های حاکم بر بازار منطبق است و تا چه اندازه می‌توان به این داده‌ها اتکا کرد. در این گزارش سود محقق‌شده بنگاه‌های بورسی با سودبرآوردی تحلیلگران که هفته پیش از آن منتشر شد، مقایسه شده است. در انتظارات اجماع بازار آخرین روزهای تیرماه 52 گروه تحلیلی آخرین برآورد خود از سودآوری فصل بهار و سال مالی جاری بنگاه‌های بورسی را ارائه دادند. بعد از حذف پیش‌بینی سود از صورت‌های مالی شرکت‌ها، برآورد مورداجماع به‌عنوان مبنای قابل‌اتکایی مورد استفاده گروه‌های تحلیلی و بازیگران فعال بورسی قرار گرفته است. از این منظر بازخوانی نتایج واقعی و انتظارات تحلیلگران می‌تواند راهنمای مناسبی برای سنجش انتظارات تحلیلگران از بورس باشد.
فاصله انتظارات تا گزارش‌های بهاربه گزارش رادیوسهام به نقل از دنیای اقتصاد، در آخرین گزارش اجماع تحلیلگران بورسی که در 25 تیر در روزنامه «دنیای اقتصاد» منتشر شد، سود بهار 70 نماد بزرگ بورسی از سوی گروه‌های مختلف تحلیلی برآورد شده بود. از این تعداد، 65 شرکت صورت‌های مالی منتهی به خرداد سال 98 را منتشر کرده‌اند. تحلیلگران در مجموع سود حدود 31 هزار میلیارد تومانی را برای این 65 شرکت انتظار می‌کشیدند و صورت‌های مالی منتشرشده نشان از تحقق سود 28 هزار میلیارد تومانی برای این شرکت‌ها دارد. به عبارتی این شرکت‌ها در مجموع توانسته‌اند 91 درصد از سود موردانتظار کارشناسان در فصل بهار را محقق کنند. با این وجود همترازی سودآوری شرکت‌ها با پیش‌بینی‌ کارشناسان در همه موارد یکسان نیست. در بعضی گروه‌های بازار اختلاف تخمین‌های کارشناسی با سود محقق‌شده چشمگیر است و در برخی موارد انطباق داده‌های برآوردی و تخمینی نشان از احاطه تحلیلگران نسبت به متغیرهای حاکم بر صنعت دارد. در این‌خصوص یکی از عوامل اختلاف مجموع سود پیش‌بینی‌شده توسط تحلیلگران با سود محقق‌شده در عملکرد واقعی بهار شرکت‌ها به بانک ملت بازمی‌گردد که برآورد پیش‌بینی تحلیلگران 3900 میلیارد تومان از عملکرد واقعی شرکت بیشتر است و این موضوع نیز به دلیل عدم شناسایی سود تسعیر ارز در صورت‌های مالی بهار ملت بود. با حذف این داده حتی مجموع میزان سود محقق‌شده از سود برآوردی تحلیلگران بیشتر است که نشان از قدرت‌نمایی بزرگان بازار در مسیر سودآوری طی سه‌ماه نخست است. فهرست 65 شرکتی که سودآوری فصل بهار خود را منتشر کرده‌اند در جدول سمت راست صفحه قابل مشاهده است. در این جدول درصد تحقق سود واقعی نسبت به انتظارات آورده شده است. از این بین سودآوری 41 شرکت در بازه پیش‌بینی‌شده توسط کارشناسان قرار دارد و به عبارتی سود یا زیان 24 شرکت دیگر را می‌توان دور از انتظار عنوان کرد. از بین 24 نماد مذکور، سودآوری 17 نماد از کف پیش‌بینی‌ها نیز کمتر بوده و در 7 مورد نیز سودآوری از سقف اعداد مورد انتظار تحلیلگران پیشی گرفته است.
ترین‌های عملکردی و ترین‌های کارشناسیاز بین 20 صنعت مورد بررسی، گروه خدمات مالی و مصرفی با دوام کمترین میزان سود محقق‌شده نسبت به سود انتظاری را به نمایش گذاشتند. سود دو نماد بانکی «وبملت» و «وخاور» تنها 12 درصد از سود مورد انتظار را پوشش داده است و این در حالی است که نماد «وخاور» در سودآوری از انتظارات پیشی گرفته است. به عبارتی این اختلاف را باید به سود کمتر از انتظارات بانک ملت نسبت داد و این موضوع نیز می‌تواند به عدم شناسایی سود تسعیر ارز این بانک در صورت‌های مالی بهار بازگردد و این در حالی است که این سود احتمالا تا پایان سال مالی (مشابه سال 97) در صورت سود و زیان این بانک منعکس شود. گروه مصرفی با دوام نیز تنها 15 درصد از سود مورد انتظار را محقق ساخته است. میزان سودآوری محقق‌شده در دو شرکت لاستیک‌ساز این گروه طی فصل بهار به شدت تحت فشار قرار گرفته و کویر تایر برخلاف انتظارات تحلیلی به محدوده زیان وارد شده است. باید دید که مجوز اخیر افزایش نرخ این گروه می‌تواند سودآوری را به سطوح مورد انتظار آتی تحلیلگران نزدیک کند یا خیر. در مقابل، نمادهای پتروشیمی بهترین عملکردهای فصلی را در قیاس با انتظارات تحلیلگران به نمایش گذاشتند. تولیدکنندگان متانول و ال پی جی‌ طی فصل بهار توانستند 50 درصد بیش از برآوردهای مورد اجماع سود محقق کنند و شرکت‌های اوره‌ساز 38 درصد فراتر از انتظارات تحلیلی در بهار سود محقق کردند. دو عامل در رابطه با سود بهتر از انتظار این گروه برجسته است. موضوع نخست به شناسایی‌ قابل‌توجه سود ناشی از تسعیر دارایی‌های ارزی این گروه بازمی‌گردد و نکته دوم و شاید مهم‌تر برای سودآوری قابل تکرار این گروه به نرخ گاز خوراک شرکت‌های پتروشیمی‌ در فصل بهار مربوط می‌شود. افت نرخ گاز طبیعی در گروه‌های تعیین‌کننده جهانی عاملی بوده که در برآوردهای کارشناسی کمتر مورد توجه قرار گرفته و به این ترتیب می‌توان عنوان کرد که شناسایی سود قابل توجه نمادهای این دو گروه غافلگیری فعالان بازار سهام و صف‌نشینی برای سهام این شرکت را به دنبال داشت.
فاصله سودآوری از انتظارات کارشناسی می‌تواند روندهای پرشتاب قیمتی را در سهام مرتبط رقم بزند. با این حال نکته حائز اهمیت شناسایی گروه‌هایی است که برآوردهای کارشناسی در تخمین سودآوری آنها بیشترین دقت را داشته است. در این رابطه می‌توان گفت در سه گروه روانکارها، تولیدکنندگان الفین‌ها و فولادسازان بیشترین دقت برآوردهای کارشناسی را می‌توان شاهد بود.در دو گروه تولیدکنندگان روانکار و الفین، سود محقق‌شده در رابطه با تمامی نمادها در بازه مورد انتظار کارشناسان قرار گرفته است و در رابطه با نمادهای فولادی تنها شاهد عملکرد ضعیف‌تر از انتظار نماد «ذوب» هستیم.دقت برآوردهای کارشناسی می‌تواند احاطه جمعی تحلیلگران بازار بر متغیرهای سودآوری یک صنعت یا نماد را نشان دهد و از این لحاظ میزان قابلیت اتکا در آینده را مشخص می‌سازد.
مروری بر تحول‌سازان صنایعهمان‌گونه که در جدول مشاهده می‌شود سود محقق‌شده تمامی نمادهای گروه‌هایی همچون «روانکار»، «الفین»، «مس»، «سنگ آهن»، «زغال‌سنگ»، «حمل و نقل» و «ساختمان» در بازه مورد پیش‌بینی‌شده توسط کارشناسان قرار گرفته است. در رابطه با گروه‌هایی همچون تولیدکنندگان روانکار، پلیمر و… مشخص بودن متغیرهای تعیین‌کننده سود صنعت کمک شایانی به تحقق پیش‌بینی‌ها کرده است.در مقابل همان‌طور که در جدول قابل مشاهده است در گروه «کالاهای مصرفی ضروری» تنها سود 3 نماد از 8 شرکت پیش‌بینی شده در بازه مورد انتظار کارشناسان قرار داشته است. سیاست‌های تعیین نرخ مصوب فروش محصولات به بهانه تخصیص ارز مرجع به برخی نمادهای این گروه تبعات انتظارات اجماع بازار ثانویه‌ای دارد که ممکن است در تحلیل‌های اولیه از این صنعت چندان به چشم نیاید. به‌عنوان مثال در رابطه با برخی شرکت‌های این گروه کاهش حجم تولید در اثر برخورد با موانع تهیه مواد مصرفی معضل اساسی به شمار می‌آید.
این فشار همچنین در رابطه با شرکت‌های لاستیک‌سازی و تولیدکنندگان ماشین‌آلات کشاورزی نیز تا انتظارات اجماع بازار حدودی فراگیر است. در رابطه با تولیدکنندگان برق رشد هزینه‌ها توانسته است بر ثبات نرخ‌های فروش غلبه پیدا کند. با این حال افزایش نرخ‌های فروش در فصل تابستان می‌تواند فصل دوم سال را تا حدودی برای شرکت‌های این گروه متفاوت سازد. با این حال ایجاد تفاوت معنی‌دار در این صنعت نیز نیازمند بازنگری در سیاست‌های حاکم بر آن است.پیش‌ از این در رابطه با عوامل رشد سودآوری صنعت پتروشیمی نسبت به انتظارات توضیحات مختصری داده شد. این توضیحات به‌طور ضمنی لزوم توجه به یک موضوع اساسی در سودآوری شرکت‌ها را یادآوری می‌کند. سنجش ارزندگی سهام بر مبنای میزان سود مورد انتظار با تاکید بر سود باکیفیت امکان‌پذیر است. به عبارتی قسمتی از سود بنگاه‌ها که در فصول آینده سال قابل تکرار نباشد مانع اصلی تحلیل‌های ساده‌انگارانه از سودآوری سال مالی جاری است. بنابراین در برآوردها باید توجه داشت که سودهایی از جنس سود ناشی از تسعیر دارایی‌های ارزی تا چه حد برای هر شرکت قابلیت تکرار دارد و ضمنا چه تاثیری در روند قیمتی سهام خواهد داشت.
اهمیت توجه به متغیرهای پیش‌بینیدر جدول سود مورد اجماع کارشناسان که در هفته انتهایی تیر ماه منتشر شد علاوه بر متغیرهای کلان و بازه سودآوری مورد انتظار برای هر کدام از نمادها، دو دسته داده دیگر مورد تاکید است. تعداد مشارکت‌کنندگان و ریسک هر پیش‌بینی اطلاعاتی هستند که میزان اتفاق نظر تحلیلگران بنیادی سهام از میزان تحقق برآوردها را نشان می‌دهد. به‌عنوان مثال تعداد مشارکت‌کنندگان بر پیش‌بینی سود نیروگاه‌های برق کمتر از 5 بوده و ریسک پیش‌بینی در سقف ممکن قرار داشته است. این وضعیت تا حدود زیادی در رابطه با گروه‌های «خدمات مالی»، «مصرفی ضروری» و «مصرفی بادوام» نیز صدق می‌کند. بنابراین توجه به چنین متغیرهایی خود می‌تواند در قابلیت اتکای برآوردهای کارشناسی مورد استفاده قرار گیرد.

تاثیر توافق هسته ای بر شرایط بازار نفت جهانی

روند توافق هسته ای ایران و آمریکا بدون نتیحه به روزهای پایانی خود نزدیک می شود. فصل انتخابات در ایران نزدیک است و مذاکره کنندگان فرصت زیادی برای تصمیم گیری ندارند. بازار نفت بیشترین تاثیر را از نتیجه مذاکرات هسته ای دریافت می کند.

توافق هسته ای ایران با وضعیتی که در شرایط فعلی دارد به احتمال زیاد به نتیجه ای نخواهد رسید. این موضوع را کارشناسان سیاسی دنبال کننده نشست های دو جانبه و غیرمستقیم اذعان کرد اند. در انتظارات اجماع بازار گزارشی مجله خبری CNBC به گوشه هایی از این موضوع اشاره داشته است که در ادامه به بررسی آن خواهیم پرداخت. لطفا همراه آرتان پرس باشید.

*** قیمت نفت جهانی از نگاه توافق هسته ای

پیش از توافق هسته ای ایران قیمت نفت در تعادل قرار دارد ، اما کارشناسان انتظار دستیابی به موفقیت را ندارند. گفتگوهای مقدماتی برای احیای توافق هسته ای سال ۲۰۱۵ بین ایران و قدرت های جهانی در وین اتریش در جریان است. اما کارشناسان نسبت به پیشرفت معنادار این توافق شک دارند. دستیابی به موفقیت در مذاکرات احتمال بازگشت مقدار زیادی صادرات نفت ایران به بازار را افزایش می دهد ، اما تحلیلگران می گویند این ”شوک برون زا” برای قیمت نفت نخواهد بود.

*** نقش نفت در مذاکرات توافق هسته ای

آمریکا و ایران در تلاشند تا توافق هسته ای را به نحوی حل و فصل کنند که بازارهای جهانی نفت آسیبی نبینند.اما ایران برای این موضوع خیلی اولویتی قائل نیست. به همین دلیل متخصصان نسبت به موفقیت این مذاکرات مشکوک هستند ، حل کنند. مذاکران هسته ای ایران گام بلندی برای اقتصاد ایران و شروع یک نماد قدرتمند از سیاست جهانی برای دولت آمریکا خواهد بود. هلیما کرافت ، رئیس استراتژی جهانی RBC ، روز سه شنبه به هادلی گمبل از CNBC گفت: ”زمان این فرا رسیده است که نتیجه نوافق هسته ای ایران برای جهان مشخص و شفاف شود. در حالی که نمایندگان در وین اتریش برای ”گفتگوهای غیرمستقیم” با هدف مطابقت هر دو کشور با توافق هسته ای ۲۰۱۵ با یکدیگر مذاکره کرده اند ولی شاهد موجی از ناامیدی ها از نتیجه های کوتاه مدت در مذاکرات هستیم.

*** فصل انتخابات و مذاکرات بی نتیجه

هادلی گمبل اذعان کرده است که ما طی دو هفته دیگر در ایران به فصل انتخابات خواهیم رفت و اگر در این مذاکرات پیشرفت قابل توجهی نداشته باشیم ، همه چیز برای مدت طولانی مسدود و مسکوت خواهد ماند. در حالی که مذاکرات مهمترین گام به جلو در تلاش برای احیای توافق است ، اما هیچ یک از دو طرف انتظار دستیابی به موفقیت بزرگ را ندارند. مقامات ایرانی می خواهند ایالات متحده قبل از بازگشت به تبعیت از تحریم های اقتصادی دوران ترامپ پایان دهد و همه آنها را ملغی کند. در شرایط فعلی اینطور به نظر می رسد که واشنگتن خیلی تمایلی به این موضوع ندارد. این قضییه فرایند حل و فصل مذاکرات هسته ای را پیچیده کرده است.

*** انتظارات ناامید کننده از توافق هسته ای

آلبرت ولف ، همکار دانشکده مطالعات بین المللی پیشرفته جان هاپکینز ، روز سه شنبه به CNBC گفت: ”من فکر نمی کنم انتظار منطقی و قابل دستیابی از روند توافق هسته ای ایران داشته باشیم. گزارشات مبنی بر اینکه مقامات اروپایی به عنوان واسطه ای بین آمریکا و ایران عمل می کنند ، به جای اینکه هر دو طرف به صورت رو در رو برای گفتگو در مورد موضوعات دیدار کنند. شک و تردید در مورد این گفتگوها را تشدید می کرد. ولف گفت: ”حتی هیچ مذاکره رسمی و غیررسمی بین طرف های آمریکایی و ایرانی انجام نشده است” .

*** تاثیر انتخابات در روند توافق هسته ای

بنابراین به نظر می رسد که در حال حاضر ، این مذاکرات حداقل در کوتاه مدت نتیجه ای در بر نخواهد داشت. برخی دیگر ، از جمله ارنست مونیز ، وزیر انرژی سابق ایالات متحده ، گفته اند که زمان برای انجام دیپلماسی معنادار در حال اتمام است. انتظار می رود انتخابات ایران در ماه ژوئن ، رهبری سیاسی از جناح مختلف را روی کار بیاورد. در صورتی که قدرت در انتخابات به دست جناح مخالف رئیس جمهور فعلی بیفتد به احتمال زیاد روند نوافق هسته ای ایران بی نتیجه پایان خواهد یافت.

*** احتیاط طرفین در جریان مذاکرات هسته ای

به نظر می رسد که مقامات آمریکایی نیز به همان اندازه در مورد مذاکرات توافق هسته ای هوشیار هستند که طرف ایرانی سناریوهای مختلف را دنبال می کند. ند پرایس سخنگوی وزارت امور خارجه روز دوشنبه طی یک تماس مطبوعاتی گفت: ”ما مقیاس چالش های پیش رو را دست کم نمی گیریم. این روزهای ابتدایی است. ندا پرایش تلویحا اشاره کرده است که روند مذاکرات مسیر طولانی را می طلبد. وی در ادامه بیان کرده است که ما دستیابی به موفقیت سریع یا فوری را پیش بینی نمی کنیم. زیرا حل مناقشات فعلی کار پیچیده ای است و حداقل به شش ماه زمان نیاز داریم. اما به اعتقاد او مسیر مذاکرات در مسیر سالم و منطقی خود طی می شود. این مکانیزم که طرفین قواعد مذاکره را رعایت می کنند این امید را ایجاد می کند که نوافق هسته ای ایران در دقایق پایانی به مسیر مشخصی هدایت شود.

*** کشورهای حاضر در برجام به دنبال میانجی گری

تحلیلگران اعلام کرده اند که ما در حال حاضر پیش بینی نمی کنیم که مذاکرات مستقیمی با ایران انجام شود.اما در صورتی که یکی از طرفین به این موضوع علاقه نشان دهد. اروپائیان و سایر کشورهای حاضر در مذاکرات از این موضوع استقبال خواهند کرد. در شرایط فعلی نوافق هسته ای ایران با سایر کشورهای درگیر در مذاکره نتیجه خاصی نداشته و تا حدودی به زیان ایران تمام شده است. اقتصاد ایران توان صبر و درجا زدن و در انتظار سناریوهای مختلف بودن را ندارد. به همین دلیل است که تمایلی به ادامه ی روند مذاکرات بی نتیجه و امید برای تغییر قواعد مذاکرات ندارد.

*** احتمال بازگشت بیشتر نفت ایران به بازارهای جهانی

صادرات ایران در سال های پیش از خروج آمریکا از برنامه جامع اقدام مشترک ، یکی از بزرگترین تولیدکنندگان نفت اوپک بود. بازگشت به معامله و لغو تحریم های آمریکا می تواند به طور قابل توجهی بر پویایی بازار نفت تأثیر بگذارد. در همین راستا کرافت گفت ”حرکت قابل توجه” در مذاکرات احتمال بازگشت مقادیر زیادی نفت ایران به بازار جهانی را افزایش می دهد. وی گفت: ”اگر آنها در چند هفته آینده به دستیابی به موفقیت برسند ، من فکر می کنم می توانیم مقادیر قابل توجهی را در نیمه دوم سال در بازار محتمل بدانیم”. با این حال ، وی افزود که اگر واشنگتن یا تهران انفعال به خرج بدهند و نوافق هسته ای ایران هیچ پیشرفتی نداشته باشد ، احتمال احیای توافق و بازیابی کامل صادرات ایران در سال جاری بسیار کاهش می یابد.

*** بازگشت کامل نفت ایران به بازار در سایه توافق هسته ای

با این وجود همه ناظران بازار، توافق هسته ای ایران را برای قیمت نفت خام به این زودی ها نتیجه نمی دهند. تحلیلگران شرکت گلدمن ساکس به رهبری دیمین کوروالین در سال جاری شاهد بازگشت کامل صادرات نفت ایران نیستند. تحلیلگران گلدمن روز سه شنبه در یادداشتی نوشتند: ”پس از افزایش صادرات ایران تاکنون در سال جاری ، پرونده اصلی ما این است که بهبودی کامل تا تابستان ۲۰۲۲ اتفاق نمی افتد ، و این دلالت بر احتمال پایین در توافق هسته ای برجام است. تحلیلگران گولدمن ساکس اذعان داشته اند حتی اگر توافقی زودتر اتفاق بیفتد ، ما معتقدیم که با توجه به پاسخ جبران کننده اوپک و انتظارات اجماع برای بازگشت ایران تا سال آینده ، این نگرش باعث تغییر پیش بینی های فعلی در بازار نفت جهانی خواهد شد.

*** صادرات نفت خام ایران به چین

طبق گزارش S&P Global Platts ، تولید نفت خام ایران در ماه های اخیر با افزایش چشمگیری روبرو شده است و به ۲٫۱۴ میلیون بشکه در روز در روز فوریه رسیده است. این میزان عملا به ارقام تاریخی فروش و صادرات نفت ایران پس از توافق هسته ای بسیار نزدیک شده است. این موضوع به این دلیل است که چینی ها خریدار بسیار قدری برای نفت ایران بوده اند و ما شاهد رشد تبادلات تجاری بین ایران و چین هستیم. این میزان از حجم فروش توسط روش های ضد ردیابی مانند خاموش کردن ترانسپوندرهای کشتی های خود صورت گرفته است. در این شرایط عملا تحریم های نفتی ایران برداشته شده است.

*** هشدار آمریکایی ها به خریداران نفت ایران

در حالی که مقامات آمریکایی این عمل را محکوم کرده اند. کرافت هشدار داد که ممکن است اهرم اقتصادی واشنگتن به لطف قیمت های شدیدتر نفت و افزایش صادرات ایران به چین از بین رفته باشد. کرافت گفت: ”به نظر نمی رسد که ایران ترس مهمی از متوقف شدن توسط دولت آمریکا داشته باشد.” شبکه تلویزیونی دولتی ایران پرس تی وی روز شنبه گزارش داد که دولت ایران می خواهد ایالات متحده همه تحریم ها علیه کشورش را لغو کند و هرگونه لغو پلکانی تحریم ها را نمی پذیرد.

اجماع برای عرضه کامل فولاد در بورس کالا

عضو هیات رییسه کمیسیون اقتصادی مجلس گفت: بازار فولاد، بازاری استراتژیک و مهم در کشور است که باید بمانند جنس «فولاد» این بازار را محکم و استوار پیش ببریم تا مانند سال‌های اخیر در مسیر رشد تولید و صادرات قدم برداریم؛ در این حوزه اجماع دولت و مجلس و فعالان و سیاست‌گذاران صنعت، عرضه کامل فولاد در بستر شفاف بورس کالاست تا خواسته‌های تمام زنجیره تولید تامین شود.

به گزارش برنا به نقل از بازارسرمایه، سید کاظم موسوی اظهار داشت: نمایندگان مجلس به همراه دولت طی ماه های اخیر شرایط بازار فولاد کشور را از جوانب مختلف بررسی کرده اند که ماحصل این بررسی ها عرضه کامل فولاد در بورس کالا به منظور تامین نیاز آسان صنایع داخلی و واقعی سازی و شفافیت قیمت ها در کنار تقویت صادرات بوده است.

وی افزود: در جلساتی که با نمایندگان وزارت صمت برگزار شده و نتایج آن نیز نمایان است، بازار فولاد با رشد عرضه ها در بورس در مسیر ساماندهی قرار گرفته و این موضوع نوید دهنده اتفاقی روشن در صنعت فولاد، رشد هم زمان صنایع بالا و پایین دستی در کنار تقویت بورس کالا است.

موسوی گفت: شاید بعضا با نوسان قیمت محصولات فولادی مواجه باشیم اما دولت با فراهم آوردن شرایط عرضه کامل این محصولات در بورس کالا به بهبود شرایط بازار کمک کرده که استمرار این روند، قطعا اثر ویژه ای در جلوگیری از نوسان های کاذب قیمتی و وارد شدن آسیب به این صنعت خواهد داشت.

این نماینده مجلس تصریح کرد: گزارشاتی که از بازار طی هفته های گذشته به ما رسیده، نشان دهنده آن است که قیمت و میزان عرضه فولاد بهبود یافته اما به مرور باید با عرضه کامل زنجیره به نقطه آرامش و مطلوب برسیم؛ همچنین تعادل و کاهش نرخ ارز در چندماه اخیر و کاهش انتظارات تورمی نیز نشان دهنده حرکت دولت همسو با خواسته مجلس است.

عضو هیات رئیسه کمیسیون اقتصادی مجلس در پایان گفت: بورس کالا یک مکانیسم کارآمد است که بازارهای کالایی کشور برای رهایی از ساختار غیرشفاف نیازمند این بستر معاملاتی است، بنابراین مجلس و دولت باید زیرساخت های لازم را برای تسهیل عرضه محصولات در بورس کالا فراهم کنند تا کشور در تامین کالاهای اساسی، رشد اشتغال و ارتقای سطح معیشت مردم مشکلی نداشته باشد.

انتظارات اجماع بازار

اتریوم قیمت بیت کوین را بالا می برد، آیا «ادغام» مطابق انتظارات عمل می کند؟
قیمت بیت کوین زیر 20000 دلار باقی مانده است زیرا اتریوم و سایر آلتکوین ها قیمت را در دست گرفته و بخش را به سمت بالا سوق می دهند. اتریوم به‌تازگی ارتقای «Bellatrix» را که آخرین مرحله قبل از «ادغام» بود، اجرا کرد و قیمت اتریوم از طریق مقاومت محلی در حال افزایش است.

در زمان نگارش این مقاله، قیمت بیت کوین به ترتیب در 24 ساعت و 7 روز گذشته با حرکت جانبی 19900 دلار معامله می شود. در همین حال، قیمت اتریوم در بازه‌های زمانی مشابه به ترتیب با 7 و 8 درصد سود با 1670 دلار معامله می‌شود. قیمت بیت کوین در نمودار 4 ساعته در حال حرکت است. منبع: BTCUSDT Tradingview اتریوم می تواند از این محدوده خارج شود در حالی که قیمت بیت کوین عقب مانده است

«ادغام» شبکه اتریوم را از اجماع اثبات کار (PoW) به اجماع اثبات سهام (PoS) منتقل می‌کند. این رویداد باعث ایجاد هیاهوی زیادی در بازارهای رمزنگاری شده است، زیرا برخی از سرمایه گذاران معتقدند اتریوم شاهد پیشرفت های بیشتری خواهد بود و وارد دوره جدیدی از پذیرش خواهد شد.

همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود، یک معامله گر با نام مستعار محدوده فعلی قیمت اتریوم و تلاش آن برای خروج از مقاومت سربار را مشخص می کند. اگر اتریوم این حرکت صعودی را تأیید کند، ممکن است این ارز دیجیتال به نقطه عطف دیگری دست یابد و بیت کوین را از نظر ارزش بازار «تغییر» کند.

البته، «ادغام» سؤالات زیادی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند، زیرا آنها نمی‌دانند که آیا این رویداد به عنوان یک رویداد «شایعه را بخر، خبر را بفروش» عمل می‌کند. تاجر نام مستعار گفت:

تلاش ETH برای خارج شدن از یک محدوده. آخرین باری که این کار را کرد، نسبت به BTC دو برابر شد، اگر دوباره نسبت به BTC دو برابر شود، آن را برگرداند. آیا بیت کوین داران اجازه خواهند داد این اتفاق بیفتد؟ یا آنها بی‌رحمانه بیت کوین پمپ می‌کنند تا از بدتر شدن نسبت جلوگیری کنند؟ یا همه چیز برای تنظیم مجدد تخلیه می شود؟

جفت معامله ETH/BTC به سمت مقاومت فشار می آورد. منبع: DonAlt از طریق توییتر آیا اتریوم می تواند بیت کوین را برگرداند؟

میز معاملات QCP Capital ممکن است سرنخ هایی را برای برخی از این سؤالات ارائه دهد. در گزارش اخیر، این شرکت ادعا می‌کند که قیمت اتریوم پس از رسیدن به سطوح فروش بیش از حد پس از انحلال سه پیکان سرمایه (3AC) اصلاح شده است.

بنابراین، بسیاری از حرکت‌های رو به بالا ممکن است به دلیل کاهش فشار فروش و ارتباط کمتر با «ادغام»، بازگرداندن قیمت باشد. دو عامل بالقوه صعودی مرتبط با "ادغام" وجود دارد: این گذار باعث کاهش انتشار عرضه ETH و در عین حال افزایش نرخ سوخت آن می‌شود.

QCP ادعا می کند، در حالی که اولی "به نظر صعودی به نظر می رسد"، دومی روند نزولی دارد. به عبارت دیگر، عرضه با سرعت کمتری در حال تبدیل شدن به «ادغام» است. سرمایه QCP اضافه شد:

این دیدگاه ما را در مورد دوام بلندمدت اتریوم و تأثیر صعودی آن بر قیمت تغییر نمی‌دهد. ما فکر می کنیم ETH دارایی دهه خواهد بود. با این حال، پویایی قیمت کوتاه‌مدت تا میان‌مدت را تغییر می‌دهد، و اینکه چه مقدار از رویداد قبلاً در قیمت‌گذاری شده است.
با نزدیک شدن به "ادغام"، شرکت تجاری با تقلید از اثر نصف شدن قیمت بیت کوین، قیمت اتریوم را بررسی خواهد کرد. این می‌تواند عملکرد قیمت ETH را با پشتیبانی بیشتر برای بازپس‌گیری قلمرو از دست رفته قبلی خود و ادامه پیشروی بخش با آن، از جمله قیمت بیت‌کوین، فراهم کند.
#ارز_دیجیتال
#صرافی_ارز_دیجیتال
#خرید_و_فروش_ارز_دیجیتال
#خرید_بیت_کوین
#فروش_بیت_کوین
#خرید_اتریوم
#فروش_اتریوم